BlikTelecom.ru
блог о дизайне
Главная > Как я отношусь к владению золотом через ETF?

 

Как я отношусь к владению золотом через ETF?

24 ноября 2019 года

Советы от Сеодед.ру: ищите заработок в Интернете с умом и осторожностью

Как я отношусь к владению золотом через ETF?

Дисклеймер: Данный текст не является инвестиционной рекомендацией. Данный текст не является призывом к покупке или продаже финансовых инструментов, и носит сугубо информационный характер. Для получения инвестиционных рекомендаций от лицензированных участников рынка ценных бумаг обращайтесь к брокерским компаниям и банкам

В подавляющем большинстве случаев к владению золотом через ETF отношусь плохо, если это не так называемый "физический" ETF. Физические ETF - это фонды, у которых реально есть золото в хранилище, хранилище известно, есть список слитков на сайте, есть внешний уважаемый аудитор, который проводит аудит наличия золота и так далее. Таких фондов достаточно. Но меня обычно спрашивают о фондах с синтетической репликацией.

Понимаете, я не очень люблю, когда на мне (т.е. на потенциальном инвесторе) пытаются заработать и не хотят делиться. Меня, как эгоистичного капиталиста, это сильно раздражает.

Объясняю, как выглядит один популярный ETF (специально не упоминаю бренд) на золото: сам фонд не владеет вообще ни одним золотым слитком или монетой. Это прямо написано в его документах и финансовой отчетности. Фонд заключает деривативный контракт с крупным западным банком, согласно которому фонд получает деньги, если цена на золото растет, и теряет деньги (отправляет их банку) если золото падает в цене.

А теперь, внимание, зачем это делается. С одной стороны так удобнее организаторам (зачем вообще напрягаться с физическим металлом?) Но главное в другом, поверьте старому любителю товарных деривативов (который, и ISDA сделки заключал, и насмотрелся достаточно этой кухни изнутри): Часть (скорее всего около 10% - это консервативная оценка) денег, которые клиенты заносят в ETF, отправляются в банк в качестве залога по этому деривативу (total return swap), а все остальное бабло компания, которая управляет ETF, спокойно вкладывает, например, на депозит, money market funds или в надежные облигации и получает за это процентные/купонные выплаты (на деньги инвесторов!).

Управляющая компания ETF мало того, что не делится с инвесторами прибылью, полученной таким образом, так еще требует от инвесторов платить (!) за владение акциями этого ETF. (и если мне скажут, что на самом деле эти проценты от пользования клиентскими деньгами не покрывают расходов компании, то я буду долго смеяться)

В качестве бонуса к расходам вы берете на себя кредитный риск банка, с которым заключен дериватив у компании, которая управляет ETF, и самой компании, которая управляет ETF.

Я не спорю - кому-то может это нравится, и для них "все норм и главное удобно и вообще это как на Западе!". Даже не думаю мешать этим прекрасным жертвователям на новый "бентли" представителей финансовой индустрии.

На мой сугубо личный и субъективный вкус вариант - прийти в офис дилера или банка (погуглите, их достаточно), и купить руками 1-2-10-20 "филармоникеров" по 1 унции или "георгиев" по 1/4 унции - это гораздо дешевле в плане стоимости владения, понятнее и надежнее. Есть и минус - неласковый спред.

Вариант: купить фьючерсы на золото, а на освободившуюся сумму (за вычетом ГО) купить те же российские евробонды и "роллить" (переоткрывать) позицию по мере истечения фьючерсов или облигаций- это менее консервативный вариант, но это вариант человека, который хочет чтобы ему платили за то что он держит какой-то финансовый актив, а не чтобы на нем кто-то зарабатывал. (заметка для нердов: roll yield (когда он отрицательный) по фьючерсам за редчайшими исключениями не сожрет всего дохода от облигаций, плюс не надо будет платить за держание ЕТФ, а уж если брать евробонды компаний с кредитным рейтингом таким же как у эмитента ЕТФ, то заработок выглядит вполне прилично. Плюс, если золото растет, то можно увеличивать количество облигаций, что принесет дополнительный доход)

Rant over. Если кого-то обидел, извините.

Автор: Кримсон.

Новое на блоге:

 


Комментарии

 

Сайт создан в 2010 г. © BlikTelecom.ru | Seoded.ru — Создание сайта